神戸：ファルコンの散歩メモ

為替市場はニューヨーク時間に入ってドル売りが強まっており、ドル円は「１ドル＝１４７円台半ば」まで下落しています。米国債利回りが低下し、米２年債利回りが（４．７６％）まで低下する中で、ドル円も戻り売りを強めている模様です。

２８日は複数の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）委員の発言が伝わり、インフレの進展を強調していました。ただ、いずれも市場が期待している利下げには言及していません。

なお、来週から（ＦＯＭＣ）前のブラックアウト期間に入り、（ＦＯＭＣ）委員は金融政策や経済についての発言を控えます。今週が１２月（ＦＯＭＣ）に向けての最後の機会となりますが、概ね利下げには否定的ですが、利上げ終了については賛同する意見も多いようです。

市場の見方も変化はなく、利上げサイクルはすでに終了、来年第２四半期以降の利下げを織り込んでいる。場合によっては３月の利下げ開始の可能性が織り込まれている状況です。